Infinity高哲铭 嫁接技术与市场 

最近，一些低调的VC、PE逐渐浮出水面，进入了大众视野。他们要么为提升品牌，要么为融资，要么希望建立更多的伙伴关系。Infinity基金就是其中之一。日前，Infinity基金创始合伙人高哲铭(Amir Gal-Or)接受了本刊专访。

00001号基金

其实，对中国市场来说，Infinity并非新进入者，之前其已经与中国建立了两期中以基金。

2004年，Infinity与中新创投(CSVC，苏州创投集团的前身)合作成立了中国第一支非法人制中外合作基金—Infinity CSVC基金。

当时，高哲铭遇到了中新创投的董事长林向红，林非常支持高哲铭的想法;同时苏州政府对高新科技及Infinity的核心战略即“在中国及以色列之间投资并为中以双方创立更多的合作机会”也非常感兴趣，2004年当时的中国副总理吴仪和以色列副总理奥尔默特共同参加了Infinity CSVC基金的签约典礼。

“这是中国政府颁发的第一张非法人制中外合作创业投资企业营业执照，执照编号为00001。”以色列政府为何如此重视Infinity?高哲铭说，“Infinity最早是IDB集团的一个投资部门，很快就独立出来。而IDB集团是以色列最大的工业集团，贡献了以色列国民生产总值的13%。脱胎于这样一家实力雄厚的大公司，获得政府全方位的支持也是意料之中的。”

Infinity CSVC基金总额为3000万美元，中以双方按1：1出资，截止目前，已基本投完。高哲铭说，这只是一只小型的试验基金。该基金一共在以色列和中国投资了六个项目，其中两家已(部分)退出。一家是以色列的Nanomotion公司，2005年被江森电子收购了51%股权;另一家是中国的晶方半导体有限公司(WLCSP)，以3800万美金的价格部分出售给了纳斯达克上市公司OMNI。如今，晶方半导体的年销售额已达1亿多美元，正计划在中国实施IPO。

2006年，Infinity基金又与中国合作设立了3.5亿美元的 Infinity I-China基金，成为其第二只中以基金。其中，中国国家开发银行投入8000万美元。据悉，该基金LP中，除了国开行外，还包括以色列IDB集团及其他一些国外银行。

无论是Infinity CSVC基金，还是Infinity I-China基金，其核心投资策略都是通过将以色列的成熟技术带入到所投资的中国企业，使其成为行业龙头。这种方式充分利用了快速发展中的中国经济以及以色列的技术优势。

标志性案例

Infinity I-China基金标志性的投资案例是神州数码旗下的神州信息技术服务有限公司(下称神州信息， DCITS)。

2008年11月，Infinity I-China基金与中国最大的IT产品销售商和系统集成商神州数码签署战略协议，对从神州数码分拆出来的神州信息进行投资，金额为1000万美元。该公司年收入为2500万美元，是一家信息技术整合解决方案公司。与此同时，Infinity I-China在以色列还投资了一家叫做MATE的技术公司，投资金额为600万美元。这两家公司的关系是，神州信息将成为促进MATE科技制造和发展的良好平台，而MATE则向神州信息颁发技术许可证。根据两家的协议，两家公司的业务范围是：依托以色列的先进技术和产品及自主研发，引进吸收，集成创新，为中国政府与公共事业及企业客户提供软硬件产品、行业解决方案和运营维护等全方位IT服务，主要的行业领域为海关保税加工和保税物流监管、普通物流、城市智能安全相关业务。

“MATE与神州数码合作是典型的以色列技术与中国企业嫁接模式。一方面，我们投资以色列的技术公司，同时，投资中国的中后期成熟公司，并让两者结合，即技术与市场结合，使双方各自实现盈利。这种投资模式的思路在于，把风险降低到很低，这也是Infinity的优势所在。” Infinity中国区董事总经理鲁东成表示，毕竟，一家国外的中小型技术公司难以达到奥运会主场，但依托神州数码就可以，其与政府关系很好，销售渠道非常强;另一方面，神州数码可以通过引进国外技术，促进两家企业的整合，经过简单改造，新技术就可以通过神州数码被奥运场馆采用，乃至推广到全国各地。

关于最关注的退出问题，高哲铭说，新实体成长到一定阶段，可以有两种选择：一种是企业可单独上市，另一种选择是公司回购。“两种方式都可以实现退出，对于投资者而言，风险很低。”

高哲铭告诉记者，Infinity的退出方式主要靠并购。即使企业处于早期，规模达不到上市要求，如果有企业愿意买，可以出售一部分股权，实现部分退出。当然，这样做的前提是，要有买卖双方的资源，否则，并购很难做，即卖不掉。

为什么Infinity能做到呢?主要与其早期与技术性背景有关。“我们基金的价值比单纯的财务投资要高，相当于一个战略投资者，给被投公司带来资本的同时注入新的技术，这样使得企业的竞争力很强大。在市场上也很容易成为行业巨头的并购目标。”

相比投资在中国的晚期较成熟的项目，Infinity在以色列主要投资早期项目，其中不少在孵化器中。目前，Infinity在以色列拥有三家孵化器，高本人则是以色列最大一家孵化器Maayan Ventures(以色列上市公司)的董事长。“我们帮助孵化器内的企业建立一些关系和业务往来，特别是与中国的往来。”孵化器的盈利模式则主要是通过并购，出售部分股权，换取一部分现金收益。三家孵化器里有超过100家企业。

从1993年诞生到现在，Infinity已投资100多家企业。“以色列的2000多家高科技公司，多多少少都与Infinity有关系。关键是创造一种文化，尤其是在孵化器里，允许失败、允许冒险，要有长期的打算，而不是单纯关注眼前的盈利。”高哲铭说。

中国布局

“Infinity未来非常关注中国。我们把重心都转移到中国来了。为此，高先生全家搬到香港，我也在去年从美国回到上海。”鲁东成说。

那么下一步，Infinity基金有怎样新的打算?比如，是否要募集纯粹的人民币基金?有怎样具体的募集计划?是否需要更多的合作伙伴?

高哲铭反复强调，Infinity I-China本身就拥有人民币基金。在3.5亿美元中，3亿是美元，还有等值5000万美元的人民币基金，相当于一个平行基金。“下一步要做的人民币基金只是Infinity I-China基金的延伸。”

“截至目前，Infinity I-China基金投资了6000万美元，还剩下3亿美元左右，下一步我们考虑尝试做纯人民币基金。比如说在我们擅长的领域如医疗、清洁技术、新能源、农业等，在Infinity I-China这只基金的基础上，进行延伸配套。目前我们主要的精力还是做Infinity I-China基金，但在过程当中，会探讨机会，边走边看。”